央行MLF连续4个月“平价”

 自LPR改革以来,央行逐步形成了每月月中开展中期借贷便利(MLF)操作的惯例。11月16日,央行的MLF操作“如约而至”。

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  当日,央行发布消息,为维护银行体系流动性合理充裕,开展8000亿元MLF操作(含对11月5日和11月16日两次MLF到期的续做),中标利率维持2.95%不变。据梳理,11月5日及11月16日分别有4000亿元、2000亿元的MLF到期。故对冲到期量后,央行向银行体系超额投放2000亿元中长期流动性。

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  值得关注的是,加上本次操作,央行已经连续4个月超额续作MLF,8月份的净增量为1500亿元,9月份净增量达4000亿元,10月份的增量资金达3000亿元。

另外,本月MLF操作的中标利率延续4月份以来的2.95%,也就意味着本月LPR报价下调的可能性降低。MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自去年9月份以来,两者一直保持同步调整。另外,10月下旬以来,受地方大型国企信用债违约事件等影响,以DR007为代表的短期市场利率再现上行,且同业存单发行利率等中期市场利率也继续保持升势,这将对冲银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响,意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行,报价行下调11月份1年期LPR报价加点的动力不足。因此,预计11月20日公布的1年期LPR报价将大概率保持不变。